Qui dépose dans le pétrole? – FNArena

Australie | 11 mars 2020

Au milieu d'innombrables pressions résultant de taux d'intérêt extrêmement bas, dans quelle mesure les banques australiennes sont-elles exposées au secteur de l'énergie?

-Les plus grandes sociétés énergétiques d'Australie sont désormais mieux placées pour faire face à la baisse des prix du pétrole. Les problèmes de qualité des actifs pourraient signifier que Bendigo et Adelaide offrent une certaine protection.

Par Eva Brocklehurst

Les prix du pétrole ont chuté ces derniers jours, les principaux producteurs étant en guerre avec les prix. Qu'est-ce que cela signifie pour les banques australiennes, qui ont déjà subi une réduction des marges émanant des taux d'intérêt ultra bas?

Les banques ont dû passer, dans leur intégralité, la dernière série de réductions des taux d'intérêt officiels. Alors que le nombre de nouveaux cas de coronavirus augmente dans le monde, les banques centrales sont également en garde d'urgence par rapport à leurs économies respectives.

La Réserve fédérale de l'EE. USA Elle a pris des mesures de fond avec une baisse en cours de -50 points de base de son taux de la Réserve fédérale et la Reserve Bank of Australia a abaissé son taux de trésorerie à des niveaux bas de 0,5%.

La baisse des prix du pétrole a été très forte et soudaine, mais elle s'est produite plus tôt, plus récemment en 2016, note JPMorgan. Le prix du Brent est récemment tombé à 33 $ / baril, ce qui est le plus bas depuis janvier 2016. À l'époque, les pertes réelles des banques semblaient sans importance, du moins en Banque du CommonwealthLe livre de l'énergie ((CBA)), qui est la seule banque qui divise les pertes du secteur de l'énergie de manière isolée.

ANZ Bank ((ANZ)) et Commonwealth Bank sont plus exposées à la détérioration de la qualité des actifs dans le secteur de l'énergie.Affirme JPMorgan. Le courtier estime que le secteur représente 0,8-0,9% de l'exposition de groupe par défaut (EAD), qui est la valeur totale de l'exposition d'une banque lorsqu'un prêt n'est pas payé. Cela équivaut à environ la moitié de l'exposition respective aux ressources de ces banques. Une grande partie de l'exposition concerne de grands projets de GNL.

Si les taux de perte dans le secteur du pétrole et du gaz devaient revenir aux niveaux de pointe enregistrés au premier semestre de l'exercice 2012, JPMorgan estime que l'impact serait encore relativement bénin pour les grandes banques. Un tel scénario réduirait les bénéfices de l'exercice 20 de -1% pour ANZ Bank et Commonwealth Bank, et de -0,5% pour Banque nationale d'Australie ((NAB)) et Westpac ((WBC)).

De manière critique, Morgan Stanley estime que les réserves énergétiques de l'Australie sont mieux placées pour gérer des prix du pétrole plus faibles par rapport à la correction précédente des prix du pétrole (2014-16). Au cours de la période précédente, des augmentations de capital ont été enregistrées dans l'ensemble de l'industrie, ces entreprises ayant investi dans la construction de GNL. Les soldes sont désormais plus solides et les coûts d'exploitation sont plus faibles. Il est également possible à ce stade du cycle d'arrêter ou de différer les plans d'expansion.

De nouvelles baisses des prix d'autres matières premières sont également possibles, mais les sociétés minières australiennes sont relativement plus faibles sur la courbe des coûts mondiaux dans la plupart des classes, note JPMorgan.

D'autres produits

Morgan Stanley prévoit actuellement des revenus de produits de base au second semestre Groupe Macquarie ((MQG)) baissera de -30%, malgré une croissance du nombre de clients et de bonnes conditions de marché au troisième trimestre. Une baisse de -10% est attendue au cours de l'exercice 21.

Les produits de base représentent environ 15% des produits totaux du groupe Macquarie. Environ 60% sont des produits de gestion des risques pour les clients, qui peuvent baisser en raison de la baisse des prix de l'énergie, mais également bénéficier d'un chiffre d'affaires plus élevé, explique le courtier.

Le groupe Macquarie a investi environ 400 millions de dollars dans l'énergie conventionnelle et, selon Morgan Stanley, une réduction de -20% aurait une incidence de -2% sur les estimations du bénéfice par action de l'exercice 21. Le groupe Macquarie a également investi 1 milliard de dollars dans l'énergie verte. De plus, un dollar australien plus faible et des taux mondiaux plus bas soutiennent le groupe Macquarie.

Alors que le marché se préoccupe de plus en plus de la qualité des actifs liés aux coronavirus, JPMorgan estime Je bénis et adelaide ((BEN)) pourrait offrir un refuge relatif. Plus de 70% du portefeuille de prêts de la banque régionale concerne le logement et 10% des prêts agricoles.

La banque a également réduit le risque en réduisant considérablement son portefeuille de propriétés commerciales au cours des 2-3 dernières années. Bien que le programme d'investissement accéléré de Bendigo et d'Adélaïde ne soit pas sans risque, le courtier passe de neutre à sous-pondéré.

Autres risques

Les banques sont également confrontées à d'autres risques majeurs, notamment l'augmentation des coûts de crédit en cas de détérioration de l'économie, tandis que le taux de chômage est un indicateur clé.

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