Monnaie morale: la Fed tourne autour de la banque verte; s'attaquer au problème climatique passif

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Bienvenue à notre première édition du vendredi de Moral Money! Comme nous l'avons indiqué dans notre dernier numéro, nous publierons maintenant deux fois par semaine. Beaucoup de choses se passent dans le monde des entreprises responsables et des investissements environnementaux, sociaux et gouvernementaux (ESG) pour tenir dans un bulletin hebdomadaire.

Aujourd'hui, nous avons:

● Le président de la Réserve fédérale des États-Unis annonce que la banque centrale va bientôt rejoindre le réseau pour rendre le système financier plus vert.

● La pension de l'État de New York a mis en alerte une liste de sociétés charbonnières

● L'investissement d'impact se déplace vers de nouvelles classes d'actifs

● Une organisation à but non lucratif en Californie tente de résoudre l'un des plus gros problèmes qui empêche les militants du désinvestissement climatique.

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La Fed devient-elle verte? (la monnaie n'a pas d'importance)

Il y a trois ans, une demi-douzaine de banques centrales et de régulateurs, de Pékin à Londres, se sont réunis pour soutenir les objectifs de l'accord de Paris sur le climat. Depuis lors, leur nombre est passé à plus de trois douzaines, bien qu'à une exception évidente: la Réserve fédérale des États-Unis.

Mais cela pourrait bientôt changer. Interrogé mercredi sur cette coalition, il a appelé le Réseau pour l'écologisation du système financier, président de la Fed Jay Powell Il a révélé que la Fed cherchait à adhérer et "le fera probablement à un moment donné".

Cela peut sembler étrange étant donné l'opposition publique de la Maison Blanche à l'accord de Paris (et sa réticence à accepter que le changement climatique soit réel ou à réprimer les producteurs de pétrole et de gaz).

Cependant, le commentaire de Powell a été soigneusement chronométré. Bien qu'il ait esquivé les questions sur le NGFS des sénateurs démocrates l'année dernière, lui et d'autres responsables de la Fed ont fait pression en privé pour adhérer depuis un certain temps, ont déclaré à MM des sources proches de la banque centrale. Une équipe de responsables de la Fed de San Francisco a assisté à une réunion du NGFS l'année dernière et la Fed de Dallas a récemment parlé davantage du changement climatique, que le Texas soit ou non un État républicain producteur de pétrole.

Il reste à voir quand la Fed américaine. UU. Je pourrais faire ce saut NGFS, ou plus important encore, ce que cela pourrait signifier pour la politique intérieure. Les principaux membres du NGFS, comme la Banque d'Angleterre et la Banque de France, demandent déjà que leurs banques rendent compte des expositions climatiques. Cependant, d'autres membres, comme la Reserve Bank of Australia (où le gouvernement, comme la Maison Blanche, a été lent à accepter la réalité du changement climatique) n'ont pas encore imposé de rapports climatiques obligatoires.

Mais même si la Fed ne rejoint la croisade NGFS que dans une mesure limitée, cela sera le bienvenu en Europe. "L'intérêt de la Réserve fédérale est un autre signe de l'importance du travail du NGFS", a déclaré le gouverneur de la Banque de France. François Villeroy de Galhau dans une déclaration à MM. "C'est une coalition de volontaires. Le risque climatique fait clairement partie du risque financier".

Et cela alimentera le débat sur une autre question: d'autres parties de l'administration changeront-elles de position sur le changement climatique? Si vous interrogez les responsables de la Maison Blanche sur l'accord de Paris, la réponse est "non". Mais il est à noter que les responsables de la Maison Blanche ont souligné à Davos la semaine dernière que les États-Unis prenaient des mesures pour améliorer l'environnement (bien que par des mesures telles que la plantation d'arbres). Un groupe croissant de républicains préoccupés par l'environnement devient plus brutal au sein du parti, soutenant des mesures politiques telles qu'un dividende carbone. Cela influence probablement la Fed et d'autres. Regardez cet espace. (Gillian Tett et Patrick Temple-West)

Les militants du climat montent une attaque passive

Comme les lecteurs de Moral Money le savent depuis longtemps, l'augmentation des fonds indiciels gérés passivement représente un obstacle majeur pour les militants du climat qui tentent de priver les sociétés de capitaux de combustibles fossiles. Oui, ils peuvent hurler d'indignation contre des sociétés comme BlackRock (un grand acteur passif) et exiger qu'ils vendent des réserves de pétrole.

Mais si BlackRock accepte jamais ses demandes et ferme tous ses indices vanille simples en faveur de fonds sans fossiles, il y aura toujours des investisseurs qui veulent une exposition bon marché à l'ensemble du marché, et qui ne transfèreront probablement leur argent qu'à Vanguard, State Street ou La fidélité Et même si les fonds actifs sont épuisés par les stocks de combustibles fossiles, la grande taille du secteur passif et son expansion rapide signifient que la trésorerie continue de s'orienter vers les stocks de pétrole et de gaz.

Y a-t-il une solution? La Fondation Hewlett intensifie ses efforts pour en trouver un. Cette semaine, l'association à but non lucratif basée en Californie a lancé un appel à idées. Une partie de son plan initial consiste à trouver un moyen de faciliter aux investisseurs l'achat de fonds sans fossile dans des régimes à cotisations définies (ce qui signifierait surmonter certains obstacles politiques). Cependant, il est ouvert à toute proposition viable au-delà de cela.

Moral Money sera intéressé à entendre vos conclusions: si Hewlett réussit, cela pourrait être une bénédiction pour les activistes de désinvestissement et un casse-tête pour les sociétés de combustibles fossiles qui ont pu compter sur de l'argent passif pour remplir leurs coffres indépendamment de leurs performances. ou impact sur l'environnement. (Billy Nauman)

"Profiter" de la demande d'investissement d'impact

Avec un nombre croissant de personnes qui veulent plus que des gains financiers de leurs portefeuilles, l'industrie de la gestion de patrimoine essaie désespérément de répondre à la demande d'investissements d'impact au-delà des voies traditionnelles telles que les obligations vertes et les fonds propres. Risque de technologie propre.

Un exemple de cela est venu ce mois-ci de Tiedemann Advisors, une société de gestion d'investissement de 20 milliards de dollars, qui s'est associée à une société de technologie financière appelée StoneCastle pour offrir un nouveau produit de gestion de trésorerie axé sur l'impact. Grâce à la plateforme, les investisseurs peuvent répartir leur épargne entre un groupe de 800 banques communautaires, institutions financières de développement communautaire (CDFI) et coopératives de crédit, ce qui leur permet de diriger leur argent vers les domaines où ils essaient de faire la différence. .

"Si vous êtes un investisseur d'impact qui souhaite prêter aux communautés sous-représentées, vous pouvez le faire", a déclaré le directeur exécutif. Mike Tiedemann. "Ou vous pouvez utiliser des coopératives de crédit qui prêtent à des associations caritatives environnementales, etc."

Alors que les opérations bancaires auprès de petites banques peuvent sembler plus risquées que l'utilisation d'une institution "trop ​​grande pour faire faillite", la plate-forme StoneCastle ouvre plusieurs comptes auprès de différentes banques et maintient le solde de chacune en dessous de 250 000 $, ce qui signifie que le L'argent est garanti par le gouvernement fédéral. "En répartissant votre argent entre 70 ou 80 institutions, vous obtenez un effet multiplicateur de la garantie du gouvernement", a expliqué Tiedemann.

Comme le montrent des initiatives telles que Tiedemann, et l'impact et les produits ESG issus de grands magasins de gestion de patrimoine comme Merrill, il est clair que l'industrie croit que la durabilité et l'impact deviennent des éléments Critiques dans la bataille pour les entreprises investisseurs.

"C'est un" besoin d'avoir ", pas une" bonne option ", a déclaré Tiedemann. (Billy Nauman)

Des mineurs de charbon en alerte à New York

La caisse de retraite de l'État de New York a déclaré à un groupe de sociétés impliquées dans l'industrie charbonnière qu'elle retirerait bientôt ses liquidités si des progrès satisfaisants n'étaient pas réalisés vers l'alignement sur les objectifs climatiques de Paris

La caisse de retraite de l'État de New York a notifié un groupe d'entreprises impliquées dans l'industrie charbonnière cette semaine, et les a avertis que la caisse retirerait bientôt ses liquidités si elles ne faisaient pas de progrès satisfaisants pour s'aligner sur les objectifs climatiques de Paris.

"Nous évaluons d'abord les normes minimales pour la préparation de la transition dans les sociétés charbonnières, car elles sont confrontées au plus grand risque alors que le monde recourt à des énergies plus propres et renouvelables", a déclaré le contrôleur de l'État. Thomas DiNapoli. "Si une entreprise en particulier n'est pas prête à abandonner sa dépendance à l'égard de l'extraction de charbon thermique à des fins lucratives, nous pouvons nous débarrasser de nos intérêts dans cette entreprise."

BlackRock a également promis de se débarrasser des sociétés charbonnières ce mois-ci, mais DiNapoli place la barre plus haut que le patron de BlackRock. Larry Fink. La pension de New York est destinée aux entreprises qui tirent au moins 10% de leurs revenus du charbon thermique. BlackRock a fixé son seuil de revenus à 25%, ce qui signifie que certaines entreprises douteuses ont échappé à la hache.

DiNapoli a toujours été réticent aux campagnes de désinvestissement des combustibles fossiles, mais a noté dans le "plan d'action climatique" de la pension que la vente devient la seule option viable lorsque les efforts de participation stagnent et que les entreprises ne peuvent pas répondre le risque qu'ils courent de la transition vers une économie sobre en carbone. Le processus vient de commencer pour le charbon thermique, mais de nombreuses autres industries devraient en prendre note. La pension de New York a l'intention de traiter chacun des neuf secteurs ayant le plus grand impact, tel qu'identifié par le Groupe de travail sur les divulgations financières liées au climat (TCFD), et s'attaquera probablement aux sables bitumineux, a ensuite déclaré Liz Gordon, directeur exécutif de la gouvernance d'entreprise dans la retraite. (Billy Nauman)

Davos parle

Si vous avez l'impression que la réunion annuelle du Forum économique mondial la semaine dernière a été inhabituellement dominée par des discussions sur la durabilité et les parties prenantes, vous n'avez pas seulement vécu dans une bulle d'argent morale. Les gens de Factiva ont scanné leur base de données d'actualités et ont constaté que les mentions de durabilité étaient passées de 371 au cours des deux semaines couvertes par Davos et de la période précédant l'année dernière à 1 671 au cours de la même période cette année. De même, le «capitalisme des parties prenantes» a reçu 369 mentions dans les médias cette année au cours de la même période. Il y a un an, le nombre n'était qu'un. (Andrew Edgecliffe-Johnson)

Graphique de la semaine.

Entrées dans des fonds communs de placement et des FNB durables aux États-Unis UU. Ils ont augmenté quatre fois en 2019, indiquant que les investisseurs adoptaient l'ESG à un rythme plus élevé après des années d'anticipation par les gestionnaires d'actifs.

La vague dramatique de billets a envoyé l'univers des fonds communs de placement et des FNB durables à 137,3 milliards de dollars en 2019, au-dessus de seulement 89 milliards de dollars l'année précédente, selon Morningstar, après une forte liquidation du marché boursier américain. UU. 2018. (Richard Henderson)

Lectures intelligentes

Dodd-Frank peut-il faire face au changement climatique?

Si un démocrate remporte la Maison Blanche cette année, Graham Steele Vous êtes susceptible d'obtenir la première place dans l'un des régulateurs financiers américains. UU. Steele, un ancien assistant du Sénat qui a aidé à rédiger le règlement financier, est maintenant à la Stanford Graduate School of Business et a récemment écrit un rapport sur la façon dont les règles Dodd-Frank peuvent être utilisées pour lutter contre le changement climatique.

"Dodd-Frank a établi de nouveaux mécanismes pour les régulateurs fédéraux pour faire face aux risques qui menacent l'ensemble du système financier, dont beaucoup peuvent être mis en œuvre pour atténuer les risques financiers du changement climatique."

Lisez le rapport ici.

Le changement climatique est absent dans la proposition de divulgation de la SEC

La Securities and Exchange Commission des États-Unis UU. Il a publié jeudi une proposition visant à modifier les exigences du rapport d'entreprise.

Mais il n'a manqué "d'aucune tentative pour répondre au besoin pour les investisseurs d'une divulgation standardisée sur le risque du changement climatique", a déclaré le commissaire démocrate. Allison Herren Lee.

"Nous avons l'intention de nous moderniser, sans parler du risque le plus important auquel les marchés sont confrontés depuis la crise financière", a déclaré Lee. "Là où nous devons faire preuve de leadership, nous sommes remarquablement silencieux."

Autres lectures

● Les mineurs mondiaux n'atteignent pas les objectifs climatiques de Paris (TF)

● Relations entre dirigeants et investisseurs au Royaume-Uni "au plus bas" (FT)

● Le plan de la taxe carbone de l'UE est risqué mais nécessaire (TF)

● Les mesures vertes frappantes de l'UE ne sont pas exactement ce qu'elles semblent (FT)

● Non, les banques n'ont pas la clé du changement climatique (WSJ)

● L'Accord vert de l'Europe doit aller au-delà de ses frontières (TF)

● L'Église d'Angleterre rejoint la dynamique passive avec l'indice climatique (FT)

● Les règles de concurrence entravent la coopération en matière d'objectifs climatiques (TF)

● Les Européens font des investissements record dans des fonds durables (TF)

Comparatif des taux pour le rachat de crédit pour les années 2019-2020

 Simulation de regroupement de crédits
Durée du remboursementTaux fixesRemboursement mensuel en euros
7 ans / 84 mois0,16%119 €
10 ans / 120 mois0,51%85 €
12 ans / 144 mois0,61%72 €
15 ans / 180 mois0,77%58 €
20 ans / 240 mois0,96%46€
25 ans / 300 mois1,3%39 €
Tableau de comparaison pour le regroupement de crédits consommation et immobilier.