Les exportateurs de minerai de fer et de GNL parient sur la relance chinoise

"Nous continuons à entendre des rumeurs selon lesquelles le gouvernement lancerait un plan de relance pour stimuler l'économie, mais les gouvernements locaux ont également une dette importante, ce qui rend cela difficile à respecter."

Mercredi, la Chine a signalé 119 nouveaux cas de coronavirus, un minimum record par jour. Le taux d'infection a diminué pendant des semaines en raison de contrôles de quarantaine stricts et de restrictions de voyage qui ont gardé la majorité de la population à la maison. Et les conséquences économiques évaluées.

Les mineurs australiens Fortescue Metals, Rio Tinto et BHP Billiton affirment qu'il n'y a eu jusqu'à présent aucune interruption majeure des exportations de minerai de fer en raison de la crise sanitaire. Mais avec les stocks d'acier de la Chine à un niveau record, les usines devront commencer à réduire leur production si elles ne peuvent pas effacer rapidement les stocks.

Cela nécessiterait une relance du secteur de la construction en Chine, qui stagne, ou une augmentation des dépenses d'infrastructure. Xu dit que le stock d'acier de la Chine il y a une semaine était de 37,2 millions de tonnes, soit 32% de plus qu'à la même période l'an dernier.

Les prix du minerai de fer, qui sont restés stables dans les semaines qui ont suivi le nouvel an chinois, se sont redressés plus tôt cette semaine en raison d'une pénurie d'approvisionnement après avoir chuté la semaine précédente. Cependant, les analystes disent que c'est une réaction exagérée à la nouvelle que des projets d'infrastructure précédemment marqués étaient en cours.

L'incertitude concernant la demande de matières premières de la Chine se reflète dans les conversations avec les analystes et les commerçants en Chine qui sont généralement assez précis sur les perspectives. Tous disent maintenant qu'il est difficile de prévoir la demande, car tout est basé sur la relance du gouvernement.

"La clé, ce sont les politiques gouvernementales. Une autre incertitude est maintenant la propagation de l'épidémie à d'autres pays et comment cela affectera la demande d'exportations en provenance de Chine", explique Nancy Jia, analyste du charbon chez TTT Energy.

La capacité actuelle de Pékin à injecter des milliards de dollars dans l'économie est plus limitée que par le passé, lorsqu'elle injecterait de l'argent dans de grands projets d'infrastructure. Avant l'épidémie de coronavirus, la pression était exercée sur les gouvernements locaux pour réduire la dette au lieu de la laisser s'accumuler. Mais il semble déjà que les gouvernements provinciaux se préparent à dépenser beaucoup.

Les médias chinois Caixin ont déclaré mercredi que les gouvernements locaux avaient émis un montant record de dette au cours des deux premiers mois de l'année. Les données du ministère des Finances ont montré que les gouvernements locaux ont vendu 1,2 milliard de yuans (261 milliards de dollars) en obligations, soit 56,4% de plus qu'à la même période l'an dernier. L'émission d'obligations à but spécial a également triplé pour atteindre 949,8 milliards de yuans (207 milliards de dollars).

L'économiste en chef des matières premières de Capital Economics, Caroline Bain, a déclaré que les prix du minerai de fer et de l'acier chinois étaient restés relativement bien le mois dernier malgré des perturbations massives de la construction. Les prix du minerai de fer ont également été alimentés par des ruptures d'approvisionnement au Brésil, attribuables à la catastrophe de la mine Vale et à la saison des cyclones dans le nord-ouest de l'Australie.

"Une partie de la demande, mais pas la totalité, peut être compensée lorsque l'activité économique revient à la normale", dit-il.

D'autres analystes affirment que la demande de pétrole et de gaz de la Chine a considérablement chuté depuis l'épidémie. Joyce Liu, analyste du GNL à SCI99.com, a déclaré que le prix du GNL avait chuté de 10% depuis fin février. Elle prévoit une augmentation modeste de la demande alors que les entreprises chinoises reprennent leurs activités.

L'année dernière, certains ports chinois ont interdit les importations de charbon australien dans le but officieux de consolider le marché national du charbon. Cependant, les analystes et les commerçants pensent que ces restrictions à motivation politique ont depuis été assouplies car les perturbations dans les mines de charbon chinoises ont entraîné une augmentation de la demande de charbon australien.

La Mongolie, qui a fermé sa frontière avec la Chine au début de l'épidémie, a également cessé d'exporter du charbon à travers la frontière lors de l'épidémie du virus.

"Le charbon et le minerai de fer australiens sont très importants pour l'économie chinoise", a déclaré un analyste, qui a refusé d'être identifié. Il a dit que ce n'était pas le bon moment pour la Chine de jouer à des jeux politiques avec les importations de charbon australien car elle avait besoin de marchandises pour relancer l'économie.

«Pendant l'épidémie, les mineurs de charbon nationaux ont eu plus de mal à transporter le charbon des mines éloignées vers les centrales électriques», explique Cheng Xiaoyong, directeur adjoint de la recherche chez Baocheng Futures.

"Les importateurs étrangers ont eu moins de problèmes et nous avons vu une augmentation du prix du charbon à coke en raison de l'offre limitée. Mais nous ne sommes pas optimistes quant à la demande de charbon."

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