L'effondrement de la banque Baoshang menace l'économie chinoise et pourrait …

Mise à jour

29 juin 2019 16:46:32

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L'effondrement d'une petite banque régionale pourrait entraîner l'économie chinoise. (REUTERS: Thomas White / Archives)

Il y a encore quelques semaines, les perspectives de la Baoshang Bank semblaient assez brillantes.

Points clés:

  • La banque centrale de Chine a injecté 125 milliards de dollars dans le système financier après l'effondrement de la banque Baoshang
  • L'effondrement a provoqué le premier défaut intra-bancaire en Chine, étranglant le crédit aux petites banques et augmentant le coût des prêts.
  • Il est à craindre que des conditions de crédit plus strictes affectent davantage le ralentissement de l'économie chinoise.
  • Selon la dernière présentation réglementaire de Baoshang, le petit prêteur basé en Mongolie intérieure a réalisé un bénéfice de 600 millions de dollars en 2017.

    Il avait des actifs d'environ 90 milliards de dollars, les prêts en souffrance étaient modestes, moins de 2%, et ses réserves de capital correspondraient parfaitement aux exigences mondiales d'une banque de niveau 1.

    Puis il s'est effondré.

    Cela a déclenché une série d'événements rarement, sinon jamais, vus dans le secteur bancaire chinois.

    Un & quot; moment Lehman & quot;?

    Les autorités de réglementation ont saisi Baoshang, la première action de ce type depuis 1998.

    Cela a peut-être ébranlé les fondements de la banque chinoise, mais l'effondrement causé par la première rupture interbancaire enregistrée en Chine a été d'une importance bien plus grande.

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    La banque Baoshang semblait saine, jusqu'à ce qu'elle ne le soit pas. (REUTERS)

    Ce doit être encore un «moment Lehman», où le marché du crédit se fige, les banques cessent de se prêter et l'économie vacille au-dessus du gouffre, mais, comme l'a souligné Wei Yao de Société Générale, «cela a provoqué de graves tensions de liquidité. à la banque interbancaire. " marché. "

    "L'incidence de Baoshang a remis en question une croyance fondamentale du système financier chinois; les défauts de paiement interbancaires ne sont pas possibles grâce aux garanties implicites de 100%", a déclaré Yao.

    "Maintenant que les risques de crédit et les risques de contrepartie ont finalement diminué sur ce marché très essentiel du système financier chinois, tous les acteurs clés du système doivent découvrir comment fixer les prix des risques dans le nouveau paradigme, et rapidement. "

    Mme Yao a déclaré que la conséquence compréhensible était "une vague importante et désagréable de réévaluation des risques", les grandes banques évitant de faire affaire avec des petits prêteurs.

    Et c'est une préoccupation, car les petites et moyennes banques combinées ont des soldes aussi importants que les grandes banques combinées, mais elles dépendent beaucoup plus du financement interbancaire.

    La banque centrale (PBoC) a immédiatement injecté environ 600 milliards de yuans (125 milliards de dollars) dans le système et a stoppé la course aux banques en garantissant 100% de tous les dépôts de détail.

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    La Banque populaire de Chine a déjà injecté 125 milliards de dollars dans le système financier pour débloquer des prêts, vous devrez peut-être faire plus. (REUTERS: Peter Kundzic)

    Cela m'a un peu calmé, mais le crédit s'est resserré et les prêts sont devenus plus chers, ce qui n'est pas une combinaison idéale lorsque l'économie chinoise en général ralentit et sous la pression de la bataille en cours avec les États-Unis. pour le commerce

    Les mauvaises nouvelles pour l'économie chinoise se traduisent facilement en de mauvaises nouvelles en Australie, car les exportations de produits de base vers notre principal partenaire commercial soutiennent une croissance assez peu encourageante.

    Réponse de Whack-a-mole

    "Les taux d'emprunt interbancaires des petites banques ont augmenté après le défaut de Baoshang, et la banque centrale chinoise a été très occupée à jouer le coup en injectant de l'argent", a écrit Anne Stevenson-Yang de J Capital dans une note récente au les clients

    Stevenson-Yang affirme que les autorités ont clairement peur de la violation de Baoshang et fait état de menaces à la solvabilité d'autres banques.

    "L'échec de la Baoshang Bank a surpris les autorités de régulation, à la fois parce que l'acquisition d'une petite banque a eu des effets systémiques imprévus et parce que les données publiques sur la banque l'ont fait paraître stable, jusqu'à ce qu'elle ne le soit pas."

    Pour mémoire, la ligne du parti de Pékin est que l'effondrement était un cas isolé, l'actionnaire majoritaire de Baoshang utilisant illégalement les fonds de la banque dans une autre de ses activités d'investissement.

    Ralentissement économique

    Ce pourrait être juste une banque (pour le moment), mais Société Générale voit le vrai problème comme l'expansion de l'économie en général.

    "Alors que nous pensons que la PBoC peut éviter une crise de liquidité systémique", a déclaré Yao, "nous sommes de plus en plus préoccupés par le fait que l'économie puisse payer le prix d'un ralentissement plus insoluble au cours des prochains trimestres".

    La banque centrale pourrait avoir encore du travail à faire au-delà des injections spécifiques de liquidités dans le système financier.

    Les baisses de taux d'intérêt ont été exclues de l'ordre du jour, mais elles seront probablement mises en œuvre si les choses tournent mal, comme un mauvais résultat dans les pourparlers commerciaux et un autre barrage des tarifs américains. UU.

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    Wei Yao de Société Générale dit que l'effondrement de la banque Baoshang et le défaut interbancaire vont au "cœur" du système financier chinois. (Fourni: Société Générale)

    "La banque centrale est toujours réticente à intensifier la détente globale, car elle attend probablement les résultats du sommet du G20", a déclaré Yao.

    "Le problème est que si vous ne bougez pas assez tôt, vous devrez peut-être faire beaucoup plus tard pour atteindre le même objectif de stabilisation."

    Une brève réduction du crédit interbancaire en 2013 peut être un modèle utile pour retracer ce qui se passe à partir d'ici. À ce moment-là, la vraie douleur se sentait bien en cours de route.

    "Par rapport à la dynamique économique avant cette restriction de liquidité, on peut même affirmer que l'économie est dans un état plus fragile au milieu du choc de la confiance dans la guerre tarifaire, entre autres", a-t-il déclaré.

    "Après cette restriction de liquidité, même si elle se termine bientôt, les institutions financières continueront de s'adapter au nouveau paradigme de risque de contrepartie non nul sur le marché interbancaire, censé être le segment le plus sûr du système financier."

    Montagne de dette

    Peut-être que le virage le plus positif vers l'effondrement de Baoshang est, si c'est une étape pour éroder la montagne de dettes problématiques dans le système financier chinois et modérer l'approche arrogante des prêts risqués, c'est un pas dans la bonne direction.

    Certes, Wei Yao de Société Générale dit que le marché interbancaire chinois ne sera plus jamais le même après sa première rupture.

    "Il ne serait pas exagéré de dire que les conséquences de Baoshang sont un jalon dans la réforme du désendettement et la libéralisation financière de la Chine."

    Elle fait valoir que le désendettement exposera les institutions faibles en cours de route et que les garanties implicites de taux d'intérêt doivent être abandonnées pour connaître le prix approprié du risque.

    "La persistance d'une telle douleur est le seul moyen d'améliorer l'efficacité de l'allocation de crédit à long terme, rendant la Chine moins dépendante de la dette pour croître", a déclaré Yao.

    "Nous pensons toujours que la Chine a la possibilité d'aller de l'avant sans crise financière, étant donné le contrôle du gouvernement chinois sur de nombreuses choses".

    Cependant, il n'est pas encore hors de danger.

    "Lorsque le processus de désendettement pénètre au cœur même du système financier, le risque que les choses tournent vraiment mal augmente", a averti Yao.

    Quelque chose qui va terriblement mal en Chine est quelque chose que l'Australie ne pouvait pas se permettre, car elle lutte également avec une économie en décélération.

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    La Chine

    Première publication

    28 juin 2019 04:54:38

    Comparatif des taux pour le rachat de crédit pour les années 2019-2020

     Simulation de regroupement de crédits
    Durée du remboursementTaux fixesRemboursement mensuel en euros
    7 ans / 84 mois0,16%119 €
    10 ans / 120 mois0,51%85 €
    12 ans / 144 mois0,61%72 €
    15 ans / 180 mois0,77%58 €
    20 ans / 240 mois0,96%46€
    25 ans / 300 mois1,3%39 €
    Tableau de comparaison pour le regroupement de crédits consommation et immobilier.