Ces actions bancaires pourraient bien fonctionner dans un environnement de taux de baisse …

Les actions bancaires ont été affectées depuis que la Réserve fédérale a réduit son taux d'intérêt de référence à un demi-point le 3 mars en réponse à l'impact que le coronavirus a eu sur les marchés. La mesure a réduit le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 1% à 1,25% et la note du Trésor à 10 ans à un niveau record.

La raison pour laquelle tant de banques sont en difficulté est que la plupart d'entre elles, en particulier avec la plus grande dépendance de nos jours aux prêts commerciaux, sont sensibles aux actifs. Cela signifie qu'ils ont un montant d'encours plus élevé lié à la baisse des taux d'intérêt que les dépôts. Ainsi, lorsque les taux baissent, davantage de prêts perdent leur performance que les dépôts, ce qui réduit la marge d'intérêt nette, la différence entre ce que les banques paient pour leur capital et ce qu'elles gagnent avec des prêts.

Maintenant, à un moment comme celui-ci, il pourrait être facile de quitter complètement le secteur bancaire. Cependant, la bonne nouvelle est que toutes les banques ne sont pas sensibles aux actifs. Certains font vraiment mieux au moins à court terme dans un environnement de taux de chute.

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Types de banques à examiner

Bien que ce ne soit jamais une garantie, les banques qui bénéficient d'un environnement de taux en baisse sont généralement celles qui sont sensibles aux obligations. Dans la plupart des cas, cela signifie que la banque a plus de dépôts sensibles aux taux d'intérêt que les prêts. Si les coûts de financement d'une banque dans son ensemble baissent plus rapidement que les rendements de ses prêts, même si les rendements des prêts sont affectés, l'écart entre les deux, la marge nette d'intérêts, se creuse encore .

Pour trouver des banques avec de bonnes perspectives dans un environnement de baisse des taux, vous devez rechercher certaines choses. Une banque sensible au passif doit avoir une grande quantité de dépôts portant intérêt, qui sont ceux sur lesquels elle paie des intérêts pour attirer la banque (pensez aux comptes d'épargne et aux certificats de dépôt). Vous devriez également rechercher des banques avec un montant plus élevé de prêts à taux fixe. Les prêts à taux fixe sont bloqués à un certain taux, donc lorsque les taux d'intérêt baissent, ils ne font pas baisser à nouveau le prix. Les emprunteurs pourraient refinancer ces prêts, mais cela leur coûterait des frais et, par conséquent, profiterait aux revenus sans intérêt d'une banque.

Il existe d'autres facteurs qui entrent en jeu lorsque l'on examine les banques sensibles aux passifs, comme le portefeuille de prêts et de titres d'une banque, ainsi que les rendements et les échéances de ce portefeuille, mais trouver des banques avec de nombreux dépôts portant intérêt et prêts à taux fixe sont les principales fonctionnalités que vous souhaitez rechercher

Banques spécifiques à retirer

L'épargne, également connue sous le nom d'associations d'épargne et de crédit, correspond généralement à ce projet de loi. Il n'y a pas autant de ces banques que dans les années 80, mais il y a encore plusieurs options. Ces banques sont connues pour accorder de nombreux prêts hypothécaires et offrir des comptes d'épargne. Vous remarquerez que si bon nombre des plus grandes banques et de l'indice KBW ont vu leurs cours de bourse souffrir depuis la baisse des taux de la Fed le 3 mars, certaines de ces actions de seconde main ont connu des hausses modérées. Voici deux choses que je surveille spécifiquement.

Corporation financière TFS (NASDAQ: TFSL) est un excellent exemple de banque qui devrait bien fonctionner dans un environnement de taux de baisse. Basée à Cleveland, Ohio, cette banque d'actifs de près de 15 milliards de dollars a presque toute sa base de dépôts composée de dépôts portant intérêt, selon la FDIC. Au fil du temps, à mesure que la réduction des taux approche, le coût d'entretien de ces dépôts devrait diminuer. De plus, presque tous les prêts bancaires sont des prêts hypothécaires résidentiels, et plus de la moitié d'entre eux ne changent pas de prix pendant au moins trois ans, tandis que beaucoup d'autres ne changent pas de prix pendant cinq ou 15 ans ou plus.

Communauté de New York Bancorp, Inc (NYSE: NYCB), qui possède plus de 53 milliards de dollars d'actifs, a plus de 60% de sa base de dépôts composée de dépôts portant intérêt, selon la FDIC. Selon la dernière présentation des investisseurs de la société, environ les trois quarts de ses prêts sont des prêts multifamiliaux à taux fixe. Le rendement moyen de l'ensemble du portefeuille à fin 2019 était de près de 3,9%, ce qui est excellent dans cet environnement de taux. Cependant, une chose à garder à l'esprit est que la plupart de ces prêts à taux fixe ont une durée de vie moyenne pondérée de moins de trois ans, mais même ainsi, le portefeuille ne sera pas affecté immédiatement avec la baisse des taux.

N'abandonnez pas les banques

Si la baisse des taux d'intérêt peut nuire à de nombreuses banques à court terme, les banques sensibles aux obligations ont tendance à être dans une bien meilleure position. Les principales caractéristiques de ces banques sont celles qui ont de nombreux dépôts à intérêt qui feront baisser le prix avec les taux, combinés à une bonne quantité de prêts à taux fixe qui ne perdent pas de rendement lorsque les taux baissent. De plus, ces prêts à taux fixe sont susceptibles de générer des taux de refinancement, les gens cherchant à garantir un taux plus bas. Les banques d'occasion telles que New York Community Bancorp et TFS Financial Corporation sont bien placées pour profiter de l'environnement actuel.

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* Le conseiller en valeurs revient à partir du 1er décembre 2019

Bram Berkowitz n'a de position dans aucune des actions mentionnées. Le Motley Fool n'a de position dans aucune des actions mentionnées. Le Motley Fool a une politique de divulgation.

Les vues et opinions exprimées dans ce document sont les vues et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.

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